十岁的《梦三国》已经扛不住电魂网络的大旗了。3月27日晚间，电魂网络公布2018年报，其中营业收入4.48亿元，同比下滑10.19%，净利润1.30亿元，同比下滑21.18%。
作为A股独立IPO游戏第一股，电魂网络曾经拥有令人羡慕的盈利能力。2014-2016年，公司营业收入分别为4.74亿元、4.68亿元、4.94亿元，净利润分别为2.73亿元、2.17亿元、2.56亿元，净利率长期超过50%。灿烂的成绩背后，是爆款端游《梦三国》的独力支撑。十年来，它给电魂网络带去了超过10亿元的净利润。
靠三国、竞技、类DOTA的各种标签，当年的《梦三国》堪比现在的“吃鸡”。2016年电魂网络上市时，《梦三国》注册用户超过1亿，最高同时在线人数突破54万。当时，电魂网络国内运营负责人在接受采访时曾表示，“同时在线人数，国内排名前十的游戏，7个腾讯、2个暴雪，还有一个就是我们的《梦三国》”。
然而再火爆的游戏，也逃不脱它的生命周期。如今，快10岁的《梦三国》早已失去了曾经的活力，但尴尬的是，《梦三国》却仍是电魂网络的支柱。年报显示，2018年，《梦三国》的充值流水为3.76亿元，占据公司主要游戏充值流水的九成以上。2017年，这一数值为3.97亿元，占比甚至更高。
此前，电魂网络也早就意识到对《梦三国》重度依赖的风险。在主营业务方面，加大了对新品研发和现有产品推广费用的投入。2016-2018年，公司研发投入分别为1.17亿元、1.22亿元、9636.8万元，占营业收入的比率分别为23.68%、24.45%、21.49%。销售费用的攀升则更为明显，仅公司市场推广费一项，就从2016年的4068.78万元提升到了2018年的8674.85万元。
不尽如人意的是，随着游戏行业进入调整阶段，用户继续向头部产品集中，产品加速向头部大厂集中。几个亿的投入，不仅没有带来收入的提升，反而拖累了电魂网络的业绩。对于电魂网络这样的中小游戏厂商来说，前面的路并不好走。
在中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举看来，加大研发投入并没有错。但对电魂这样的中小型游戏公司而言，经营好已有的爆款产品更加不容忽视。“最理想的当然是多元化经营，做出生态链。但没有足够能力的时候，打好自己手里的这几张牌就可以了。”
在大环境的倒逼下，电魂网络也在加速转型。例如以客户端游戏为基础逐步向移动端游戏延伸，自主研发的近身对抗io类型手游《野蛮人大作战》，一上线就受到了玩家的追捧，并成功打开了海外市场。在自主研发追求创新之外，电魂网络也开始尝试从漫画、文字领域挖掘好的作品来改编成游戏，布局了H5游戏、主机、单机游戏等游戏领域。